El incremento de los tipos de interés unido a un incremento de los diferenciales que tienen que pagar los diferentes emisores, permite que las rentabilidades que se obtienen de la inversión en renta fija, no vistas en la última década, sean lo suficientemente atractivas como para entrar en este mercado.
En el pasado había un volumen muy elevado de renta fija con rentabilidades próximas a 0%
Después de una década de políticas monetarias expansivas de los Bancos Centrales con el objetivo de incrementar el crecimiento económico, el mercado financiero de renta alcanzó la cantidad de 14 billones de Deuda con rentabilidad negativa.
Invertir en esta clase de activo no parecía acertado, pues en la mayoría de las ocasiones la rentabilidad por dividendo/cupones estaba próxima a 0%, y en numerosas emisiones de deuda su rentabilidad era negativa, es decir, el comprador de deuda no recibía dinero por su inversión en forma de cupón y además tenía que pagar una cantidad por tenerlo invertido en esta clase de activo.
Por el contrario, el incremento actual de los tipos de interés junto con los diferenciales que tienen que pagar los diferentes emisores permite que las rentabilidades que se obtienen en renta fija, sean lo suficientemente atractivas para entrar en este mercado.
Están aumentando los tipos de interés
y en consecuencia la rentabilidad de la renta fija
Lo cierto es que en la actualidad el escenario ha cambiado radicalmente, los Bancos Centrales están aumentando los tipos de interés lo que se traduce en una mayor tasa interna de retorno (TIR) la que ofrece esta clase de activo. La TIR en el mercado de renta fija, pública o privada, es la suma del tipo de interés de la divisa de emisión y el coste adicional que tiene que pagar cada emisor en función de su rating. La suma de ambas variables nos determina la TIR de cada categoría de renta fija.
La rentabilidad que se obtiene de la inversión en renta fija
depende del porcentaje que se compre de diferentes emisores
Los porcentajes que se inviertan en cada clase de emisor, determina la rentabilidad esperada, de forma que se puede obtener un minino de 2,45% en euros y un 3,85% anual en dólares en deuda de la máxima calificación crediticia, o un máximo del 7,65% en euros y 8,40% en dólares en deuda de alto rendimiento, en ambos supuestos de rentabilidad mínima o máxima, con el 100% de la deuda adquirida de la misma clase.
La inversión en renta fija se puede realizar
a través de la compra de Bonos, participaciones
de Fondos o ETFs
Decidida la inversión en renta fija, hay que seleccionar los activos en los que materializar la inversión. Las opciones son varias:
Compra de Bonos Públicos o Privados: inversión elevada, no líquidos, concentración riesgo y comisiones implícitas.
Compra de participaciones de Fondos de Inversión: inversión mínima, no líquidos, diversificación riesgo y comisiones elevadas.
Compra de participaciones de ETFs: inversión mínima, líquidos, diversificación riesgo y comisiones reducidas.
La opción ETFs parece la más adecuada por lo reducido de su inversión mínima, costes, diversificación del riesgo y liquidez diaria.
No es lo mismo rentabilidad por dividendo
que tasa interna de retorno (TIR)
Una última cuestión que debemos valorar a la hora de invertir en activos de renta fija, es que no es lo mismo rentabilidad por cupones que tasa interna de retorno (TIR). En la situación actual, la mayoría de las emisiones de Bonos tienen cupones muy reducidos por lo que el importe que se recibe por este concepto suele ser de similar magnitud, lo que nos oculta la realidad financiera, y es que la TIR es muy superior al importe del cupón que se recibe. De esta forma, se puede cobrar un cupón del 0,50% anual mientras que la TIR del activo sea del 3,75%.
La diferencia entre cupón y TIR deben ser tenidas muy en cuenta por aquellos inversores que quieran cobrar anualmente dividendos como una forma de completar sus ingresos globales, escogiendo activos con elevados cupones. Por el contrario, un cupón reducido asegura que el importe que invertimos será menor, puesto que en la mayoría de las ocasiones un cupón reducido equivale a un importante descuento del precio del bono para obtener la rentabilidad que los mercados financieros exijan en cada momento, de forma que la mayor parte del beneficio la obtenemos cuando se amortiza la emisión de renta fija, lo que la hace especialmente interesante para los inversores que quieran construir un plan de ahorro.
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